美債 10年期與 2年期倒掛,避險(xiǎn)情緒支撐貴金屬上行:本周多國(guó)國(guó)債收益率受挫,其中美債 10年期與 2年期出現(xiàn) 2008年金融危機(jī)以來首次倒掛,全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂急劇升溫,刺激倫敦金現(xiàn)上漲 1.17%,站上 1515美元/盎司。

盡管美公布 7月核心 CPI 環(huán)比 0.3%高于預(yù)期,但并未緩和市場(chǎng)悲觀情緒,據(jù)CME 美聯(lián)儲(chǔ)觀察數(shù)據(jù),市場(chǎng)對(duì)9月預(yù)期降息 25bp 的概率為 84%。隨著全球貿(mào)易摩擦與經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇,避險(xiǎn)情緒支撐貴金屬具備充分向上動(dòng)力,我們建議關(guān)注中金黃金、山東黃金、恒邦股份、銀泰資源。

鈷價(jià)再度領(lǐng)漲,關(guān)注鈷供需格局改善:受嘉能可旗下全球最大鈷礦 Mutanda停產(chǎn)影響,本周鈷價(jià)繼續(xù)領(lǐng)漲小金屬板塊,MB 鈷(低級(jí))上漲 17.92%,收于 16.1美元/磅。由于庫存水平有限,目前生產(chǎn)商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺,且原材料成本壓力有向產(chǎn)業(yè)鏈下游傳導(dǎo)趨勢(shì)。伴隨終端市場(chǎng)逐步回暖,中下游補(bǔ)庫需求增加,鈷行業(yè)供需格局有望迎來邊際改善,我們建議關(guān)注華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)。

中美貿(mào)易摩擦反復(fù), 稀土行情或?qū)⒗^續(xù)上演: 13日中美會(huì)談暫緩貿(mào)易摩擦后,中方于 15日針對(duì)美國(guó)加征關(guān)稅表示將采取必要的反制措施,貿(mào)易沖突反復(fù),提振中重稀土價(jià)格回升。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),2019年 7月中國(guó)稀土出口金額為 49.6百萬美元,7月出口量為 5243.4噸,同比增長(zhǎng) 15.8%。同時(shí),本周中央環(huán)保督察組進(jìn)駐五礦稀土采取整改行動(dòng),旗下贛縣紅金即日起自行有序停產(chǎn)。在緬甸稀土進(jìn)口仍未開啟、下游需求較為穩(wěn)定背景下,中重稀土供應(yīng)或?qū)⒃偈苡绊?價(jià)格有望維持高位運(yùn)行。我們建議關(guān)注北方稀土、廈門鎢業(yè)以及專注中高檔產(chǎn)品的稀土下游磁材龍頭標(biāo)的中科三環(huán)。